Ancaman perang perdagangan yang semakin memburuk di antara Amerika Syarikat (AS) dan China telah menyebabkan penjualan besar-besaran di pasaran saham. US S&P 500 merosot 1.7% kepada 2,884. Komposit Shanghai diniagakan sekitar tahap rendah dua bulan, jatuh lebih daripada 9% dalam hanya 3 sesi perdagangan dan jatuh kepada 2866.7. Indeks negara-negara Asia jatuh pada tahap yang lebih cepat, yang mana tahap risiko daripada masalah yang mungkin berlaku dalam ekonomi China, adalah lebih tinggi berbanding di seluruh dunia.

Oleh itu, ancaman terhadap China meningkatkan kemungkinan bahawa AS akan menggunakan pengalaman baru dalam mencapai matlamat politiknya ke Eropah, dengan meningkatkan duti import ke atas kereta syarikat-syarikat Eropah. Hasilnya, kegelisahan semakin meningkat, memaksa para pelabur mengalihkan perhatian kepada aset pertahanan, yang secara tradisinya melibatkan mata wang yen Jepun.

Selepas mencatatkan penurunan selama dua bulan, Indeks Pengurus Pembelian (PMI) dalam sektor perkilangan di Jepun menunjukkan peningkatan kepada 50.2. Walaupun berlaku penarikan semula, jumlah tempahan dan pengeluaran baru terus menurun, dan pertumbuhan, sebenarnya, hanya disebabkan oleh peningkatan keyakinan perniagaan, yang berdasarkan ramalan optimis baru-baru ini untuk sektor semikonduktor dan automotif ekonomi.

Komen-komen Nikkei berhati-hati dan memberi petunjuk tentang risiko kebangkitan baru dalam masa terdekat.

Selama lebih dari tempoh dua tahun, yen Jepun telah diniagakan dalam julat yang sempit 104 - 114 yen per dolar, yang secara umumnya tidak jelas dari mata wang yang umumnya tidak menentu ini. Sebab mengapa yen kehilangan peningkatan volatiliti mengikuti perubahan yang dibuat oleh Bank of Japan (BOJ) terhadap dasar kewanganya, memulakan program berskala besar pada tahun 2013 untuk mencari jalan keluar dari kebuntuan deflasi dalam ekonomi Jepun. Program ini belum mencapai matlamatnya, tetapi telah menyebabkan penciptaan gambaran kewangan yang stabil. Ia sebenarnya menentukan arah dinamik bagi pasangan mata wang USDJPY.

Dalam komennya pada baru-baru ini, Bank of Japan (BOJ) mengakui bahawa eksperimen perlonggaran ketara dasar kewangan telah mencapai hadnya. Ramalan inflasi dari BoJ untuk tempoh ini sehingga 2020 tetap jauh di bawah sasaran 2%, dan tidak ada alasan untuk mengharapkan mereka dapat diselaraskan menaik, kerana perubahan struktur dalam ekonomi Jepun tidak memberikan alasan apa pun. Faktor-faktor ini termasuk, aliran negatif berterusan dalam hartanah, atau potensi pertumbuhan ekonomi secara keseluruhannya.

Pada masa yang sama, kesan negatif terkumpul. Pengurangan kadar faedah ke tahap negatif telah membawa kepada penurunan kukuh dalam pelaburan bank dalam bon kerajaan Jepun di tengah-tengah jurang di antara pertumbuhan deposit dan pinjaman.

Kadar pertumbuhan deposit ketara melebihi kadar pertumbuhan pinjaman, dan dana lebihan di Jepun dengan kadar negatif tidak dapat dilaburkan. Akibatnya, BOJ telah meningkatkan pelaburan mereka dalam aset asing untuk mengimbangi pendapatan yang melemah.

Oleh itu, keseimbangan beberapa aliran kaunter telah dibentuk. Di samping itu, pelabur Jepun meningkatkan pelaburan dalam Khazanah AS, serta T-bil di Perancis dan Itali. BOJ juga menyatakan bahawa sehingga Februari 2019 (laporan Mac akan dikeluarkan pada 14 Mei). Pelaburan dalam bon korporat semakin meningkat, dan terdapat bank dan dana Jepun yang mencari keuntungan di mana saja, tetapi tidak di Jepun, yang meningkatkan risiko. Dalam kes ini, Bon Jepun terpaksa membeli BOJ, yang sudah memiliki separuh daripada semua hutang kerajaan.

Akibatnya, kesan negatif terkumpul lebih banyak, tetapi masih tiada manfaat. Pemikiran deflasi tidak dapat diubah, dan instrumen hampir melemah. Pertimbangan-pertimbangan ini telah mendorong yen untuk terus melemah, kerana penarikan modal pelaburan hanya meningkat. Walau bagaimanapun, penembusan harga pada tahap 105 - 115 berkemungkinan besar diramalkan akan berlaku dalam dagangan jangka panjang.

Sementara itu, dalam dagangan jangka pendek, Yen berpeluang untuk menguji kekuatan minimum Mac pada tahap 109.70 dan turun ke tahap 108.49, yang didorong oleh pendekatan pada hari Jumaat, apabila Amerika Syarikat boleh mengenakan kenaikan duti ke atas import China. Kebarangkalian keruntuhan pasaran saham menyumbang kepada pertumbuhan panik dan permintaan untuk aset pertahanan, di antaranya yen.