Заседание ЕЦБ, как и ожидалось, не дало рынкам никаких новых ориентиров. Ставки оставлены без изменений, а риторика главы ЕЦБ Лагард на пресс-конференции свелась к намекам о том, что первое сокращение ставки состоится в июне, если состояние дел в экономике будет развиваться так, как прогнозируется. Если не произойдет какого-то крупного сюрприза, то так и будет. Риски немного сместились – если в начале недели, до публикации отчета по инфляции в США и заседания ЕЦБ рынки видели три сокращения ставки в текущем году, то на утро понедельника ожидается скорее два, чем три сокращения.

ЕЦБ не изменил своего взгляда на инфляцию и экономический рост после мартовского заседания. Лагард отметила, что поступающая информация в целом подтвердила предыдущую оценку Совета управляющих среднесрочного прогноза инфляции. Показатели базовой инфляции снижаются, а рост заработной платы постепенно замедляется. Однако сильное внутреннее ценовое давление сохраняется, особенно в секторе услуг, что удерживает инфляцию в этой сфере на высоком уровне, что создает риск повышения прогноза инфляции.

Коррективы в прогноз по инфляции внесет публикация отчета за март по еврозоне в среду, 17 апреля. Данные из Германии и Франции показали отсутствие динамики, Испания показала небольшой рост цен, вероятнее всего, отчет по еврозоне в целом выйдет в соответствии с прогнозами, которые предполагают сохранение динамики роста цен в марте на уровне февраля.

Чистая длинная позиция по EUR после трех недель сокращения выросла за отчетную неделю на 2.2 млрд, до 4.4 млрд. Несмотря на довольно внушительный рост, дальнейшие перспективы остаются уверенно медвежьими, поскольку на первый план выходит рост доходности в США из-за коррекции прогнозов по ставкам ФРС и ЕЦБ. Расчетная цена ниже долгосрочной средней и направлена на юг.

EUR/USD обновил локальный минимум 1.0694, следующей целью будет нижняя граница медвежьего канала 1.0500/50, оснований для разворота на север не просматривается. Внутренняя инфляция в еврозоне в еврозоне устойчива, что объясняет осторожную позицию ЕЦБ, но основным драйвером в этой паре является изменение прогнозов по ставке ФРС, которая явно не в пользу евро.