9 мая Банк Англии проводит очередное заседание по кредитно-денежной политике. Рынок склоняется к тому, что банковская ставка останется неизменной на уровне 5,25%, но Банк может внести изменения в свою позицию и как минимум намекнуть о готовности к первому снижению ставки в июне.

После предыдущего заседания в марте поток макроэкономических показателей оказался заметно лучше прогнозов. Как общая инфляция, так и инфляция в сфере услуг немного превышают февральский прогноз BoE. А рост заработной платы? Скорее всего, превысит прогноз первого квартала в 5,7%. Поскольку заседание будет сопровождаться обновленными прогнозами, ряд банков склоняется к тому, что прогноз по инфляции будет пересмотрен в сторону понижения, поскольку инфляция в сфере услуг наконец начала снижаться вслед за товарной группой.

Внутри Комитета по-прежнему нет консенсуса, на каждом заседании, как правило, находится как минимум один, кто голосует за немедленное сокращение. В этот раз, как ожидается, таких будет двое, и рынок неизбежно расценит такой результат как подготовку общественного мнения к снижению ставки в июне. Если прогноз оправдается, то для фунта результат заседания будет носить медвежий характер и фунт может уйти вниз с текущих уровней.

Рыночный прогноз по ставке до конца года на текущий момент составляет примерно 45п, что близко и к ожиданиям по ФРС. Ситуация выглядит так, что вряд ли возникнет сильный драйвер, способный отправить GBP/USD заметно вверх или вниз, то есть торговля останется преимущественно в боковом диапазоне.

Чистая короткая позиция по GBP выросла за отчётную неделю на 222 млн, до -2,263 млрд, спекулятивное позиционирование по-прежнему бычье, однако расчетная цена настойчиво пытается уйти выше долгосрочной средней, что в первую очередь является реакцией на изменение прогноза ФРС по ставке.

Ожидаем, что GBP/USD попытается развить успех, ближайшие сопротивления 1.2633 и 1.2708. В то же время нельзя забывать, что исторически Банк Англии свои решения привязывает к действиям ФРС с временным лагом в несколько месяцев, поэтому рынок, оценивая решимость Банка Англии, может ошибаться и снижение ставки в июне не состоится, а фунт получит дополнительный бычий импульс. Вероятность возобновления снижения к локальному минимуму 1.2298 выглядит невысокой.